新华网北京11月25日电（记者丁峰）近日，国产激光雷达企业图达通通过港交所上市聆讯，将以SPAC（特殊目的收购公司）借壳方式登陆港交所主板。
相较同行，图达通的上市路径颇为曲折。公司最初计划赴美纳斯达克IPO未果，随后转向港股市场。随着公司成功登陆港股，三家国产激光雷达头部企业禾赛科技、速腾聚创、图达通即将齐聚港交所，行业竞争格局或将进入新阶段。在智能驾驶加速渗透的背景下，技术、成本与知识产权将成为决定胜负的关键变量。
绑定蔚来崛起
图达通的发展轨迹，与中国车用激光雷达产业从萌芽到爆发的进程高度契合。2016年，曾任职于百度美国自动驾驶部门的鲍君威（前自动驾驶硬件负责人）与李义民（专注传感器技术研发）联合创立图达通，公司聚焦车规级激光雷达的设计、开发与生产，产品覆盖高级辅助驾驶（ADAS）、自动驾驶（ADS）及其他汽车与非汽车应用场景。
图达通的发展也离不开资本支持，成立以来已完成七轮融资，聚集蔚来资本、淡马锡、富达投资、高榕创投、斯道资本、华创资本、顺为资本、BAI资本等一众知名机构。本次De-SPAC交易中，还引入黄山建投、富策集团及华盖资本作为PIPE投资者，合计认购约5.53亿港元，公司整体估值达117亿港元。
作为行业早期入局者，图达通曾是最早实现车规级高性能激光雷达量产的供应商。2023年，全球乘用车激光雷达出货量冠军，这背后离不开新能源造车新势力的崛起，尤其是蔚来与图达通的早期发展深度绑定。2018年，蔚来资本参与图达通A轮融资，双方构建起资本与产业协同的紧密合作关系。受益于蔚来销量走高，图达通业绩实现快速增长，但其客户结构也呈现高度集中的特征。
数据显示，2022年至2025年前三个月，图达通来自蔚来的收入占比分别达到88.7%、90.6%、91.6%及85.6%，近九成营收依赖单一客户。
这种深度绑定模式在行业发展初期助力企业快速起量，但随着激光雷达市场竞争加剧、产品价格持续下行，叠加蔚来在中高端市场面临的增长压力，图达通的议价能力逐渐受限，单一客户依赖风险日益凸显。有媒体报道，蔚来正评估引入第二家激光雷达供应商，以分散供应链风险。
双技术路线谋破局
中国汽车工业协会数据显示,2025年前8个月，新能源汽车的累计渗透率已经达到45.0%，乘联分会预计,这一数据将进一步攀高，随着越来越多新能源汽车将激光雷达作为新车“安全标配”，自动驾驶赛道的爆发为图达通提供了广阔市场空间。凭借先发优势，公司成为全球唯一同时具备1550nm与905nm双技术路线量产能力的激光雷达企业。
具体来看，图达通采取“双技术路线并行”战略：一条线主打“高性能”，猎鹰系列（1550nm）满足高端车型对感知精度的极致需求，另一条产品线则侧重平台化与规模化适配，灵雀系列（905nm/940nm）能够满足10万元级车型的量产应用需求。
在客户拓展方面，图达通也试图摆脱对蔚来的依赖。公司宣布与中国头部汽车集团达成合作，获得其旗下多个品牌车型的独家供应资格；同时，已累计拿下十家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，涵盖三家国有汽车厂商和一家领先合资车企，相关车型预计2025年底前陆续上市，将进一步拉动出货量增长。
技术与客户拓展的双重突破，也转化为经营业绩。2022年至2024 年，图达通营收从0.66亿美元增长至1.60亿美元，年均复合增长率显著；2024年四季度实现毛利率转正后，2025年一季度毛利率进一步提升至12.6%，盈利能力持续释放。
根据招股书，图达通本次引入5.53亿港元投资，资金用途明确：40%用于研发及相关活动，25%投入产线建设与升级，15%优化供应链，10%支持海外扩张，剩余10%作为一般运营资金（含投资收购等）。
专利纠纷突袭
就在图达通冲刺港股的关键节点，禾赛科技一纸诉状将其推入舆论漩涡。禾赛指控图达通在CES2025展会上发布的新品灵雀E1X与禾赛AT系列产品的技术相似性。
有媒体报道，禾赛科技北美的多位员工加入了图达通，其中包括一位总监级别以上的关键人员。这也为当前正在进行的专利侵权诉讼增添了新的焦点。
面对指控，图达通在招股书中作出三点回应：一是声称“禾赛科技胜诉可能性不太高，因其指控无实质性依据”；二是董事认为“诉讼不太可能导致现金流出，因此不计提诉讼准备金”；三是强调“尚未收到任何禁令，日常营运未受重大不利影响”。
对此，北京乾成律师事务所高级合伙人缪顾进律师在接受采访时指出：“在专利侵权民事诉讼中，原告通常在立案阶段并未提交完整证据，包括侵权比对表和索赔依据。仅因现阶段未看到实质性证据就断言对方胜诉可能性不高，并不合理。”
此外，缪顾进表示，原告可在诉讼中或起诉前申请“临时禁令”，若法院裁定准许，图达通将立即被禁止生产销售涉诉产品，终端客户也可能因使用侵权设备面临法律风险。
值得注意的是，禾赛与图达通同为激光雷达头部玩家，且均聚焦乘用车前装市场，竞争高度重合。基于禾赛在知识产权布局方面的先发优势——包括布局时间早、覆盖广度大及核心技术路线完整。缪顾进初步判断：“被诉图达通产品作为激光雷达领域的后来者，其面临的侵权风险不容忽视。若一旦败诉，图达通将面临支付高额赔偿及停止侵权行为的双重压力。”
北京德和衡律师事务所高级合伙人江波表示，对图达通而言，成功上市远不是终点，反倒意味着新一轮竞争的正式开场，“想要在行业洗牌中站稳脚跟、走得长远，关键还得是构建底层核心技术，搭起扎实的自主知识产权护城河，既用产品和口碑赢得市场认可，也需要靠合规布局扛住法律层面的考验。”
